押注科技股延续颓势,北美空头连续两个季度录得亏损。

据沽空研究机构S3 Partners提供给第一财经记者的数据,2023年一季度,美国和加拿大股市平均空头净额(Short interest)为9395.3亿美元,较2022年四季度减少625.8亿美元,当季,做空者录得6.7%的亏损。

(资料图片仅供参考)

尽管衰退担忧渐浓,加之美欧地区银行连环“爆雷”,但在过去的季度,美股显示出惊人的韧性。一方面,市场预期利率即将见顶,美联储已于3月将加息幅度收窄至25个基点,华尔街分析师认为,银行业动荡或迫使美联储更快结束加息周期,甚至年内启动降息;另一方面,占据大盘相当权重的科技股上季成为新晋避险交易,以大型科技公司为主的纳斯达克100指数自去年低点反弹超20%,进入技术性牛市,提振大盘走高。

S3 Partners董事总经理杜萨尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)对第一财经表示,整体而言,今年一季度,空头表现差强人意与市场反弹相吻合,期内标普500指数上扬7.0%,纳斯达克指数大涨16.8%,创2020年二季度以来的最佳季度表现,按不同板块来看,做空成绩则因行业而异。

在该机构覆盖的十二个行业当中,有八个出现负回报,其中做空信息技术的投资者成为最大输家,期内亏损18.7%;押注非必需消费品和通讯服务的空方也损失巨大,均亏损逾14%;而能源和金融板块做空者则是最大赢家,期内回报率分别为4.1%和2.3%;押注公用事业和医疗保健下跌的投资者也略有获利,回报率分别为1.5%和1.2%。

做空地区银行最赚

杜萨尼夫斯基表示,美国地区银行流动性危机蔓延创造了大量沽空机会,做空该细分板块的资金当中有95%最终实现了盈利。

其中,处于风暴中心的硅谷银行、第一共和银行以及签名银行三只个股成为当季最赚钱沽空对象,空头从中大赚10.6亿美元、7.0亿美元和6.4亿美元,回报率分别为121.0%、150.9%、153.9%。

大型科技股则是最赔钱沽空对象。期内,做空特斯拉的投资者累计亏损77.0亿美元,收益率为-52.1%,做空英伟达、苹果和脸书母公司Meta的投资者损失金额为50.1亿美元、40.2亿美元、24.6亿美元,分别亏损62.3%、24.3%以及51.2%。一季度,英伟达累计暴涨90.1%,为纳斯达克100指数当中表现最佳的成份股,同期,Meta劲升76.1%,特斯拉涨幅为68.4%。

美股涨势恐难为继

展望美股后市,市场人士普遍认为大涨行情正与现实脱节,恐怕难以为继。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)在发送给第一财经记者的报告中写道,随着经济逆风频现,股市未来几个月的上行空间或会受限,甚至呈现下行风险,今年晚些时候,利空因素可能会对企业盈利和股市表现造成持续压力。

摩根大通将于14日盘前放榜,揭开美股一季度财报季大幕,富国银行和花旗银行也将于同日公布成绩单。据金融数据公司FactSet的最新测算,1~3月,标普500指数成份股盈利将同比下滑6.8%,如果成真,将成2020年二季度疫情以来的最差季度表现。

“我们认为,市场对企业盈利增长和利润水平再次加速的预期不太可能实现,预计标普500指数每股盈利今年将收缩4.5%,明年则将增长9.5%。然而,标普500指数远期市盈率已升至18倍,接近约一年来的高点,甚至高于疫情前水平。”瑞银表示,美股估值在18倍以上不同寻常,从历史上看,这种情况只发生在盈利增长预期强劲,或十年期美债收益率低于2%的情况之下。

该行认为,标普500指数将在4000点附近上下波动,能否突破该水平取决于投资者对经济前景的信心,如果实现软着陆,美股可上探4400点,但如果最终硬着陆,该股指可能下探3300点。

（文章来源：第一财经）

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